七禾网对话元量致世:致力于量化出资的科技与艺术
设为主页 | 加入保藏 | 今天是2019年07月21日 周日

聚合赢家 | 引领财富
工业和金融vwin娱乐城官网渠道

七禾网主页 >> 头条

七禾网对话元量致世:致力于量化出资的科技与艺术

最新高手视频! 七禾网 时刻:2016-04-10 21:04:16 来历:七禾网

七禾网注:与嘉宾的对话仅作为研讨之用,不代表七禾网的观念及引荐。金融出资危险丛生,愿七禾网用户理性慎重。

元量致世

上海元量致世出资办理有限公司在2014年末由两位具有全球商场经历的资深量化出资专家开创建立。两位开创人具有十多年以上国表里基金办理全流程的经历,一同结合了资本商场买方视角和卖方视角不同的量化出资理念,在全球商场运用多战略对全球的vwin娱乐城、vwin官网和外汇等商场进行出资。元量致世在北京和伦敦设有常驻办公室。

现在,元量致世出资范畴触及国表里产品vwin娱乐城(金属vwin娱乐城、动力vwin娱乐城、农产品vwin娱乐城)、金融vwin娱乐城(国债vwin娱乐城、利率vwin娱乐城、股指vwin娱乐城)、vwin官网、外汇等跨类别财物。



夏威(夏梓容)博士

对外经济贸易大学国际金融学士学位;英国瑞丁大学(Reading)国际证券、出资和银职业硕士学位;伦敦大学伯克贝克学院(Birkbeck College)数量金融博士学位,师 从剑桥大学三一学院院士Steve Satchell教授。现任北京的对外经济贸易大学国际经济贸易学院数量金融学客座副教授。

曾在普华永道咨询部从事定价和危险办理咨询事务,先后在两家国际一流的基金任危险办理和出资战略师参加办理40亿美元以上全球财物组合,后独立办理量化出资全流程,成绩超卓。有12年数量出资分析和数量出资危险办理的国表里作业经历。


孔令洲博士

英国剑桥大学运用计算博士,数量分析根底厚实;有10多年数量出资分析和数量出资危险办理的海外作业经历,先后供职于美林银行、瑞银集团等多家全球尖端出资银行。具有自己规划和开发的数量出资买卖模型,并在美国、欧洲和亚洲商场进行过长时刻的实践买卖,出资成绩超卓。


访谈精彩语录:

许多时分只靠科学性无法掌握出资运转的方方面面,因为商场力气是多变的。

咱们具有科学的兵器,但更重要的是人剑合一地了解商场的状况,才干更好地为出资者服务。

机器能够将分析才干延伸到人所达不到的水平。

尽管单个时机或许不可准确,可是咱们的优势是一同看几千个的时机,放到一同就构成了一种概率准确率。

出资战略在某一特定时刻不像曾经那么有用。出资时机的消失会有两种状况:一是周期性的消失,二是真实意义上的消失。

高频买卖,出资者靠速度快看盘口风向,当他人比他速度更快,那他的优势就会消失并不再康复。

因为流动性的有限性,所以商场上的肯定收益时机是有稀缺价值的。

在商场、战略、频段三个维度——横向、纵向和深度上,咱们都做了切开,有许多危险收益来历的小盒子,以这种办法来完成肯定正收益。

咱们想找的是在不同种类之间共通的因子,咱们的战略首要是针对共通的因子来进行买卖的。

单个种类的趋势战略、震动战略、两个合约的套利、三个以上合约的一篮子战略,这是咱们的几种战略办法。

咱们在做模型规划的时分以趋势盘为主,40%-50%都在趋势上,剩余的分到别的三类上。

国外的战略特色便是容量大、有用性好。国内的战略随商场开展盈余性就会逐步下降。

国内许多商场经历丰富的买卖者把原先的经历固化到形式上,而和咱们从国外回来同类的这批人,更多的是把商场共性延展到各个商场上。

近年能够看到我国和国外相关程度越来越高,我国股市打个喷嚏,全球股市也会跟着跌落。

海外vwin娱乐城商场的隔夜持仓量是当日买卖量的数倍,而我国商场的隔夜持仓量很小,当日买卖量很大。

驱动战略的因子在国表里商场是不相同的,而找到这些因子的量化办法是一起的。

独自我国商场来说,因为商场的有用性不像国外那么高,有些战略的收益会更好,夏普率更高。

咱们不是仅有“一招仙”,而是掌握了许多科技兵器,有海陆空三军联合冲击。

经过科技手法计算出容量,意味着咱们知道这个商场的上限在哪里,要躲开这个上限,不去触碰它。

我国vwin官网商场中性战略是有周期性的,原始动力在于减小现货和vwin娱乐城的价格距离,有必定的逻辑根底,所以不或许长时刻无效。

一般咱们的做法是广撒网,天公地道地去撒网,时机自然会冒出来,咱们就把鱼捉住。

咱们更多做的是战略装备,而较少去重视择时。

咱们公司是先操控危险后进行出资,先对整个财物组合有一个危险预算。

咱们并不是危险最小化,而是危险方针化。

vwin官网中性战略能到达2.5-3夏普比率就比较好;vwin娱乐城趋势战略1左右的夏普比率在国外商场就比较好了,国内商场夏普比率在2左右。

有些战略的夏普比率不高,可是或许在某些状况下承当了其他战略稳妥的作用。

挑选战略的要害不只仅以夏普比率来评判战略的好坏,而是看战略之间的调配和运转形式之间的联络。

咱们的出资战略并不只用以往的数据来做回测,许多模型在规划进程中现已人为地加入了压力测验,探知到历史上没有呈现过的极点状况或许会对战略构成的影响而做出预备。




七禾网1、夏博士、孔博士您好,感感谢您和七禾网进行深化对话。“元量致世”这个姓名十分一起,为公司取这个姓名是否代表着两位开创人的某种理念或情怀?


夏威:“元量”中的“元”实践上是一个混沌到太极生两仪,两仪生四象的进程,“量”是学习量化办法并运用到金融上,“致世”指的是致远、致胜,期望将这样的办法撒播,将好的科技力气带给世人,而且不局限于金融范畴,因为它本身是一种科技力气,能够延伸到其它范畴。


我和孔令洲都是有些抱负的人。咱们期望能给客户挣钱,而后期能否被世人承受,在其他范畴有必定的奉献,这就要看缘分了。



七禾网2、贵公司以“出资的科技与艺术”为座右铭,请问,在出资中哪些部分归于科技特色?哪些部分归于艺术特色?贵公司怎么把两者和谐、结合?


夏威:从我和令洲的学历布景和投入的精力上来看,咱们掌握体系的先进的金融出资科技,运用的大多是出资的科学性。但咱们在研讨的进程中发现许多时分只靠科学性无法掌握出资运转的方方面面,因为商场力气是多变的。有时分恰恰是一种感觉,或许是知道自己的好坏在何处,才在商场改动的时分收发进退。就像开车走户外的路,要靠人的认识和人的操作,才知道什么时分该刹车,什么时分该泊车。咱们具有科学的兵器,但更重要的是人剑合一地了解商场的状况,才干更好地为出资者服务。所以需求出资的科技与艺术这两方面的修行。



七禾网3、贵公司经过金融工程、计算学等技能手法发现商场中普通人调查不到的时机。请问哪些时机是普通人调查不到,但能够经过金融工程、计算学等技能手法发现和捕捉的?这些买卖时机的盈余效应大不大,资金容量大不大?


孔令洲:机器作为人类思想的延伸,在广度和深度方面能够愈加扩展,这也是它能替代人去分析问题的首要源动力。


广度:作为出资司理全面深化地看10-20种vwin官网,差不多是人类的极限了;而机器用相同一种分析理念,能看1000种、2000种乃至5000种vwin官网,而且是一同对这些vwin官网进行分析。深度:机器的处理速度上比人更快,几秒钟乃至更短就能得出结论。


经过广度和深度两方面,机器能够将分析才干延伸到人所达不到的水平。就像互联网,曾经一两个人之间的沟通很便利,但上百人一同沟通,假如没有技能手法,就不能到达有用沟通意图。计算机对人的才干进行延伸,曾经一两个人或许看不到的时机也能经过计算机很快地捕捉到。


夏威:实践上一个公司的成功榜首是小公司的办理者用自己的时刻来交换财富;到了中型、大型的公司,是用职工的时刻来转化财富科技公司则是运用强壮的互联网用户的时刻来转化财富。咱们的公司尽管很小,可是咱们背面站着几百个机器人,职工的数量能够说是巨大的,咱们的战略全商场掩盖适当所以具有了较高的时刻转化率形式。


和只针对单一商场或几个商场的深度发掘职业信息的分析员来比较,咱们单个信息的准确度不见得比他准,比方他是90%的准确率,咱们或许便是60%-70%的准确率。尽管单个时机或许不可准确,可是咱们的优势是一同看几千个的时机,放到一同就构成了一种概率准确率,加在一同的作用是十分强壮的,能涣散到几百个、几千个商场里边去,由此容量就很大。



七禾网4、以上说的买卖时机,会不会因为选用量化买卖形式的组织和个人的增多,而导致时机的削减,乃至导致时机的消失?


孔令洲:这样的状况在必定程度上是存在的。金融学理论上,商场的有用性跟着参加集体数量的添加,信息处理或许更趋于一起,商场就逐步没有太多套利的时机。出资战略在某一特定时刻不像曾经那么有用。出资时机的消失会有两种状况:一是周期性的消失,和经济周期相同,刚开端有许多资金进入体现很好,在某一特定阶段资金不再进入,出资体现变差进入低谷,但一段时刻后或许又有新资金开端进入,出资作用又变好了,周期性时机的消失并不是真实的消失;二是真实意义上的消失,如某些高频买卖或是特定商场结构所引起的套利空间,或许会跟着商场有用性的进步而永久消失。


咱们公司的战略更多倾向榜首种,容量大并有必定逻辑,不会随商场微观结构的改动而彻底消失。所以咱们并不会特别忧虑因为组织和个人的增多而导致时机消失。


夏威:比方说高频买卖,出资者靠速度快看盘口风向,当他人比他速度更快,那他的优势就会消失并不再康复。其次,因为流动性的有限性,所以商场上的肯定收益时机是有稀缺价值的,他人不易调查的时机如套利、量化的等,当被调查到就不再那么有用,意味着参加的人增多,它就被更多地调查到了,对商场就有必定的总量性冲击,许多人是追涨杀跌式的买卖,使得某些战略超出正常的多空规模的容量,这时分一般会导致全体战略的失效。当然有些组织好一些,有些会差一些,是有分解的。一旦逐利的资金发现这个范畴不挣钱又退出了这个范畴的时分,它又回到了原先的状况。



七禾网5、贵公司的出资方针是:不管商场怎么变化,寻求中长时刻肯定正收益。请问在不同的商场环境下,怎么完成肯定正收益?


孔令洲:上个问题也说到,咱们公司的战略是有必定经济周期的,要想打败经济周期在不同商场环境下完成肯定正收益,咱们现在的办法是运用多战略。一切战略有不同周期,以美国的商场举例,若商场避险心情进步,许多资金会从股市进入债市,这时债券战略会体现好,若商场危险达观心情进步,资金又会从债市流到股市,这时vwin官网战略会体现好。vwin官网战略和债券战略之间假如能进行很好的匹配,经过出资战略的不同周期的补偿,就能有用地在不同的商场环境下完成肯定正收益。


夏威:我弥补一下公司肯定正收益的来历和办法,比方在vwin官网商场这种单一商场的动摇,或许像黑色商场上一年大跌本年大涨的状况,出资时机或许分得很散,所以对单一商场不能那么依靠,要求咱们除了多战略以外,咱们是一个战略契合多商场,每一个多战略多商场组合还要有多周期协作;第二,在商场、战略、频段三个维度——横向、纵向和深度上,咱们都做了切开,有许多危险收益来历的小盒子,以这种办法来完成肯定正收益。这个周期不可,那其它几个周期会有收益,商场剧烈动摇、趋势,或许是高幅震动,咱们都有不同的战省略捕捉,有趋势战略,有高幅震动战略,有反趋势战略等,这实践上是一个分波分流的组合,这对咱们寻求肯定正收益是一个中心的理论。这从咱们上一年的成绩也能看出来,这种分流涣散的多商场多战略多周期的作用是不错的。



七禾网6、元量致世的出资规模包括全球vwin官网、vwin娱乐城、外汇、债券、指数等商场,请问内盘(我国大陆商场)和(我国大陆以外的商场)各占多少份额?


夏威:在不同状况下的份额是不相同的。比方做全球装备,按容量来装备,是三分之二,内盘是三分之一。而针对发行的全球产品的话,表里盘装备大约是一半在国外,一半在国内。咱们发行产品时,为了统筹国人对经济周期的了解性,是按二分之一、二分之一来分配。当然也有只针对国内商场发行的便是百分百在国内,也有针对香港或许海外商场的则是百分百是。



七禾网7、在vwin官网、vwin娱乐城、外汇、债券、指数等板块,贵公司是怎么装备的?最拿手哪个板块?


孔令洲:vwin官网、vwin娱乐城、外汇、债券、指数等,它们之间有些驱动因子是共通的,但有些驱动因子仅仅这个产品独有的。咱们想找的是在不同种类之间共通的因子,咱们的战略首要是针对共通的因子来进行买卖的。并不是对单一vwin官网、vwin娱乐城,而是看vwin官网有哪些驱动因子?vwin娱乐城有哪些驱动因子?外汇有哪些驱动因子?这些驱动因子有没有一起的特性?咱们就在这些共通驱动因子上进行出资和战略开发。总体上,咱们尽量把战略涣散在vwin官网、vwin娱乐城、vwin官网和外汇上。


夏威:咱们经过vwin娱乐城来做许多板块,但假如做债券,国内的环境对私募还没有彻底敞开。关于研讨股指vwin娱乐城和海外的股指vwin娱乐城,在咱们看来,与的恒生指数和纳斯达克指数是没有差异的。咱们找到的是商场上的共性,当咱们用共性看各个板块的时分,实践上它们在中长时刻带给咱们的时机是相对均匀和比较一起的。



七禾网8、贵公司用的是量化买卖的形式,请问贵公司的量化战略首要有哪些类型?最拿手哪类或哪几类战略?


夏威:经过运转的形式划分红四大类:榜首,比方做原油vwin娱乐城,咱们能够做的是上涨或跌落的趋势盯梢,是方向性的盈余时机;


第二,原油vwin娱乐城一般的上涨回调或是没有什么趋动性的箱体震动的时机,对错趋势性能量的、阻止型的战略;


第三,两类产品之间的价格联络或许同一产品有主力合同和非主力合约的价格联络,便是套利。


第四,三个种类三个合约以上价格联络的一篮子的相关性出资战略。


单个种类的趋势战略、震动战略、两个合约的套利、三个以上合约的一篮子战略,这是咱们的几种战略办法。在具体运用是会有首要要素,比方说,原油进入炼油厂,炼出两桶轻质油一桶重油,三桶成品油的价格之间有必定联络,不会违背太多,构成必定的套利空间。趋势盯梢出资形式有更大的容量,而套利盘会很快占满商场上的容量。根据诸如此类的原因,咱们在做模型规划的时分以趋势盘为主, 50%左右都在趋势上,剩余的分到别的三类上。



七禾网9、两位博士在英国大型金融组织作业多年,就两位切身感受来看,国内商场和国外老练商场比较,在量化技能水平和技能运用方面,有哪些距离?


孔令洲:因为国表里量化门户来历不同,能感觉到这两个门户的不同较大。国内做量化的人的布景或许大多曾经是做片面分析的,后来把片面分析运用到量化范畴,进行量化数据处理,这种量化战略的特色是针对某一两种产品的战略,容量比较小,而且开发者对这一两种产品十分了解,之后将分析进程笼统到量化的层面进行出资。


国外和国内规划理念不相同,不只局限于一两个产品上,更多的是要为大组织或大的出资人规划战略。榜首要有满足的容量,第二是不局限于一两种产品,第三是有更深的计算学原理和数学原理。


国外的战略特色便是容量大、有用性好。国内的战略随商场开展盈余性就会逐步下降。国外的战略更多考虑的是微观要素,有用性坚持的时刻更长。


夏威:在国内看到许多趋势性量化出资,实践上是在一个单一商场、一个单一战略和一个简略组合的量化战略,咱们的趋势盯梢一般是对几十个商场进行的战略装备。从理念上就能够看出,国内许多商场经历丰富的买卖者把原先的经历固化到形式上,而和咱们从国外回来同类的这批人,更多的是把商场共性延展到各个商场上。


职责编辑:张文慧
Total:3123

【免责声明】本文仅代表作者自己观念,与本网站无关。本网站对文中陈说、观念判别坚持中立,不对所包括内容的准确性、可靠性或完好性供给任何明示或暗示的确保。请读者仅作参阅,并请自行承当悉数职责。

七禾网

七禾网

价值君

价值出资君

出资圈APP

七禾网APP出资圈(安卓版)

出资圈APP

七禾网APP出资圈(苹果版)

本网站但凡注明“来历:七禾网”的文章均为七禾网 www.zuedbetv0nk.com版权一切,相关网站或媒体若要转载须经七禾网赞同0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容触及到其他媒体或公司的版权,请联络0571-88212938,咱们将及时调整或删去。

联络咱们

七禾研讨中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:[email protected]

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:[email protected]

七禾网总司理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:[email protected]

七禾研讨员:唐正璐/李烨/刘文强
电话:0571-88212938
Email:[email protected]

七禾网上海分部负责人:果圆
电话:13564254288

七禾网深圳分部负责人:叶晓丹
电话:18368886566

七禾网工业金融部:林秋宏
电话:15990119543

七禾财富办理中心
电话:4007-666-707

七禾网

价值出资君

出资圈APP(安卓版)

出资圈APP(苹果版)

七禾网投顾渠道

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推行经营注册号 330105000154984

浙公网安备 33010302000028号增值电信事务运营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟

技能支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告协作 关于咱们 郑重声明 事务布告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私家银行,是个人出资和宗族财富办理归纳服务渠道。

[封闭]
[封闭]
[封闭]