甜美的烦恼:一文走进全球糖工业的大格式
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甜美的烦恼:一文走进全球糖工业的大格式

最新高手视频! 七禾网 时刻:2019-05-27 10:44:47 来历:扑克出资家 作者:章舟

爱吃零食的人最近或许会发现,一些零食正在悄然提价了:继百事食物(我国)有限公司5月1日起上调公司膨化类产品的价格后,零食巨子亿滋也上调了我国区部分产品价格。


不同的零食物牌,之所以“不谋而合”调价,其间一个重要的原因,便是上游资料的全线飙涨,其间糖的提价起伏尽管不大,但却尤为显眼:从本年1月份开端到4月底,白糖的主力合约从4660点,一路高涨到了5439点。然后尽管有所回落,但仍然在5100点上方。


糖界历来有“两牛三熊”的说法,一个食糖的价格周期一般长达5~6年。自从2016年下半年到达高点以来,糖价的跌落现已继续了近三年,而此轮时刻短的上扬,尽管在长周期中只能算小小的动摇,但无疑给了疲倦的商场一丝曙光:

【图】糖价周期长达5~6年,且涨多跌少(图片来历:广西糖网、广发证券)


就在那么本轮的价格高涨,终究是走出了此前低迷的暗影,抑或仅仅是一轮“死猫跳”呢?今日咱们就从糖的来历开端,深扒“甜美的烦恼”。


1

从尊贵到布衣:食糖简史


食糖,咱们每个人都十分了解,并被作为甜美的标志。依据形状的不同,食糖能够分为红糖、白糖和冰糖:


尽管三种糖的形状差异很大,但首要成分并无不同——都是蔗糖,仅仅含杂质多少不同罢了,无论是白糖,仍是冰糖,出产质料都是红糖。


红糖、白糖、冰糖,同根同源


红糖的制造十分简略,将甘蔗或是甜菜榨汁后过滤,再熬煮一番,就能浓缩成红糖。在红糖的处理根底之上,多了纯化、脱色的进程,最终再去除下杂质,就变成了白糖。经过对白糖结晶的再制造,就构成了冰状结晶的冰糖。


这儿不得不提传说中“冰糖降火、白糖上火”的传言:现在咱们很清楚了,同一个东西,仅仅帅丑的不相同,哪里会有不同的成效啊……与此一起,坊间传言的许多“红糖补血”的风闻,也没有任何科学依据。


至于女生中撒播的“大姨妈来了喝红糖水”,真实起作用的是热水,而红糖的仅有作用便是供给更多的热量,加快身体变胖。


不过尽管“摄生功用”不靠谱,但糖的甜美却是每个人都难以抵抗的。也正因为如此,从古代以来,从东方到西方,糖一向是人类食谱中的重要组成部分。


现在的白糖也就几元钱一斤,咱们都不以为然,但前史上的白糖,是十分宝贵的食物。


糖的进化史


我国的制糖业有着悠长的前史。早在商朝,就有了糖的记载,可是这时糖成为“饴”,挨近今日的麦芽糖,是从含有淀粉质的粮食中提取的。其时粮食的亩产很低,不行能把许多粮食作为糖,所以,饴糖仅仅上层贵族才干享用的奢侈品。


到了唐朝,制糖业有了进一步的开展。据《新唐书》载,唐高宗李治上元元年(674),国内的制糖工匠现已能够选用挨近于现代化学脱色的出产办法而进行出产了。而到了南宋期间,福建、浙江、四川都有许多的蔗糖出产,南宋乃至设立了专门组织办理蔗糖出产。忽必烈的哥哥蒙哥死前一向没有攻陷的垂钓城,便是南宋蔗糖的重要产地。


到了明代,宋应星作《开工开物》,其间的《甘嗜》篇也翔实地记叙了种蔗和制糖的各种办法。


其时的白砂糖,是这么制造的:


“福建和广西将过冬老练的甘蔗,榨蔗汁,盛入缸中,然后用火熬,比及变成了成黄黑色的糖浆,倒入桶中凝结成黑沙糖。然后一口缸,上面安放一个瓦质漏斗,用稻草塞的漏口,将黑砂糖倒入漏斗中,等黑沙糖结成块,再去掉稻草,然后用黄泥水淋漏斗中的黑砂糖,黑渣从漏斗流入下面缸中,漏斗黑砂糖就变成了白霜,最上一层约五寸多,十分皎白,便是咱们今日吃的白砂糖相同。”


【图】古代的制糖技能(图片来历:天工开物)


大约在明代中期,从我国移居海外的侨胞将制糖技能传到了东南亚的菲律宾,然后再传至远隔重洋的夏威夷等地。至于西欧各国的蔗糖出产技能,则是公元七世纪时由印度经阿拉伯人所传入西班牙、意大利等国。


不过在很长的前史时期内,因为食糖提炼技能的落后,糖的产值很低,因此只要相对殷实的人群和区域,才干将“甜美”作为寻常的消费。重糖,不仅仅饮食习惯,也是殷实身份的标志。例如在经济兴旺的吴越区域,许多名菜都是“甜到发齁”。


到了近代,因为大规划工业技能的运用,食糖的出产本钱大幅下降,不但使得广阔劳累公民有时机品尝到甜美的味道,也成果了一批大名鼎鼎的大宗工业巨子。例如,香港的邃古集团、马来西亚的益海嘉里,早年都曾依托食糖出产、买卖获取巨额财富。


不过正因为食糖的遍及,甜食,含糖饮料变得大行其道,然后使得肥壮、高血压、糖尿病、心脏病层出不穷,变成了一种“甜美的烦恼”。


正因为糖众多带来的一系列问题,有人将糖视作咖啡、烟草、酒精一类的“成瘾物质”,恨不能除之然后快。更有甚者,国外有政客打着“健康”的幌子,扬言要对一切含有过量糖分的食物加税,以此约束消费,仅仅作用怎样,能够参阅此前“限塑令”所带来的作用。


不管糖是送来“甜美”的天使,仍是带来“肥壮”的魔鬼,人类现已注定要和糖“相爱相杀”,对糖的出产和消费,现已成为一个规划巨大的工业,数亿人仰赖这条工业链日子。现在,咱们就来走进糖工业链,了解工业链上的每一环,也了解工业链上的头部国家。


2

全球出产的糖,能满意消费需求么?


尽管含糖的东西不计其数,但就有经济价值的大规划出产而言,全球的糖质料首要来历就两种:甜菜和甘蔗。这两种作物尽管一个像树干,一个像萝卜,但产出的糖都是蔗糖,下文中的糖如不特别阐明,均指蔗糖。


【图】甘蔗和甜菜的差异(图片来历:悟空问答)


其间,甘蔗产糖占现在糖产值的80%。甘蔗的栽培区域较为会集,首要在中南美洲的巴西(全球糖产值榜首大国)、亚洲的我国、印度和泰国‘’甜菜栽培区域首要会集于北半球的欧洲和俄罗斯等高纬度区域,我国北方也有部分区域栽培。总而言之,甘蔗喜热,甜菜喜冷。


而在国内,这种“南甘北甜”体现得尤为显着:甘蔗制糖业首要散布在广东、广西、云南、福建、海南、四川等地。甜菜制糖业会集在黑龙江、内蒙古、吉林、新疆等地。在国内,甘蔗糖与甜菜糖的产值之比约为15:1。


【图】国内“南甘北甜”的布局(图片来历:国君农业)


早在2014年,全球阅历了曩昔10年最强的厄尔尼诺现象,其时印度更是遭受了长达数月的干旱。受此影响,2015—2016年的全球蔗糖产值大幅削减,2017 年,厄尔尼诺现象影响逐步衰退,世界糖主产国的食糖产值逐步上升。


【图】2013—2017全球食糖产值(图片来历:智研咨询)


【表】2013-2018年全球食糖产值分国家计算(千吨)(图片来历:我国工业信息网)


而就需求而言,全世界消费食糖最凶猛的国家,是与我国同属亚洲的印度。印度人不管男女老幼对糖块简直都没什么“免疫力”,能够说是“见糖眼开”亦不为过。就连每天喝红茶的时分都要放好多糖;印度的甜种类类更是形形色色。


正如下表所言,印度是全球榜首大食糖消费国和第二大食糖出产国,和我国人口相差无几的印度,2017年食糖的消费量却相当于1.7个我国,真可谓是“产销两旺”。


印度国内的产销状况直接决议了其在世界商场上是进口国仍是出口国,这将对世界商场的供需格式发生较大影响。


【图】2013-2018年全球食糖需求量分国家计算(千吨)(图片来历:我国工业信息网)


说完了全球,咱们再把眼光回到国内:因为国内的食糖产值不能满意消费需求,我国是世界食糖首要净进口国家。为何不能满意需求?能够从出产和消费两方面分析:


出产方面,我国甘蔗主产区地势高低,出产的自然条件相对较差,本钱相对较高:2016年,我国甘蔗出产本钱为360-400元/吨,与巴西(134-158元/吨)、印度(140-168元/吨)、泰国(200-230元/吨)、美国(214-227元/吨)和澳大利亚(214-229元/吨)比较,处于较高水平。


【图】和世界比较,我国甘蔗出产本钱较高(图片来历:国君证券)


甘蔗3年宿根特性,使得国内甘蔗栽培面积呈现出增产3年,然后减产的周期特征。我国食糖在2007/2008榨季产值到达前史最高量,到达1482万吨,约占全球产值的10%左右。估计19/20榨季国内糖产值1060万吨。


【图】我国食糖总产值呈现周期动摇(图片来历:国君证券)


消费方面,我国是一个食糖大国。自2003年以来,我国糖总消费量由910万吨增加至1500万吨,增加了近65%。这一方面源于我国人口增加,另一方面也源于经济的增加以及制糖业的开展。


不过,因为对健康的注重逐步增强,近年来糖消费量增速有所放缓。2017/18榨季,我国食糖总消费量为1500万吨,与上个榨季相等。

【图】我国食糖消费量稳定上升(图片来历:国君证券)


我国是世界食糖首要净进口国家。长期以来,国内出产白糖一般为低品质白糖,而世界买卖首要为原糖和高品质白糖;另一方面,因为本钱较高,我国糖价与世界价格比较较高。因此,构成我国白糖不具有出口优势,国内食糖出产首要满意国内消费需求。


【图】国内糖价显着高于世界糖价(图片来历:国君证券)


2017年曾经,我国食糖首要进口来历国为巴西、古巴和泰国,三国占我国进口食糖总量的90%左右。但2017年,状况发生了一些改变:榜首,食糖进口来历国排在首位的仍然是巴西,可是巴西糖进口量大幅削减,由2016年食糖进口量198.9万吨削减为2017年的79.0万吨,减幅高达60.3%,而且巴西进口份额也由65.0%下降为34.5%。


【图】2017年我国食糖进口来历国(图片来历:我国工业信息网)


那么2017年我国从巴西的食糖进口为何大幅下降呢?提到底仍是和税有联络:


2017年5月,我国对关税配额定进口食糖征收确保办法关税,大幅进步进口糖关税,而且施行期限为3年:其间,2017年5月22日至2018年5月21日,确保办法关税税率为45%;2018年5月22日至2019年5月21日,确保办法关税税率为40%;2019年5月22日至2020年5月21日,确保办法关税税率为35%。


这一办法,约束了我国自巴西等供给国的进口。那么巴西的糖工业终究有多强壮呢?下面咱们就来认识一下,“独步全球”的巴西糖工业。


3

独步全球:巴西的糖帝国到底有多强壮?


巴西坐落南美洲的东南部,为世界第5大国。东濒大西洋,国土面积为854.7万平方公里,约占南美洲总面积的46%,全国可耕地面积约4亿公顷。巴西大部分区域属热带气候,南部部分区域为亚热带气候,是甘蔗的绝佳产地。在近2个榨季,巴西中南部栽培面积能够到达巴西北部区域栽培甘蔗面积的10倍。


【图】巴西蔗糖栽培区域(图片来历:中信建投)


【图】巴西中南部是该国甘蔗的主产区(图片来历:国君证券)


糖业巨子,奠定霸主位置


不但地域高度会集,巴西的制糖业也会集在一些大公司手里:其间,Raizen Energia S.A 是巴西规划较大的甘蔗加工厂, 2017/18榨季,该公司甘蔗压榨量为6120万吨左右。约占巴西甘蔗产值的10%左右,在收买了别的两家糖厂后,产能到达每榨季7300万吨。


另一家糖业巨子Copersucar在巴西具有35家会员糖醇厂,2017/18榨季收榨甘蔗约8500万吨,占巴西中南部区域的14.25%,产糖460万吨,占巴西中南部区域的12.75%。


而2013年上市,由法国农业巨子路易达孚占73%股份的Biosev在巴西具有11家糖厂,2018/19榨季,截止到6月底,甘蔗压榨量同比增加17.1%,至1130万吨,


【图】Biosev在巴西各地的糖厂(图片来历:兴证vwin娱乐城)


正是如此多的糖业巨子,奠定了巴西糖业的霸主位置。和巴西糖业巨子动辄几百万吨的年产能向比,我国糖企还有很大的追逐空间:以中粮糖业为例,该公司现在国内年产能150万吨,海外澳洲产能30万吨。


近几年巴西的甘蔗产值一向是世界前两位,巴西糖产值占全球份额的16%;且巴西糖出口量一向坐拥全球榜首把买卖(占比近40%),对全球糖工业有无足轻重的影响。现在巴西甘蔗栽培面积巴西可播种土地面积的2.5%,近1000万公顷。


【图】巴西糖产值占全球无足轻重(图片来历:国君证券)


可是18/19榨季,状况发生了改变,巴西糖产值下降显着,整个榨季食糖产值缺乏3000万吨。,印度超越巴西成为糖产值最多的国家。这首要是因为:乙醇的代替,以及方针的影响,使得巴西糖产值大幅下滑,以至于把头把交椅让给了印度。


【图】18/19得巴西糖产值大幅下滑(图片来历:国君证券)


乙醇,是怎样“蚕食”巴西的甘蔗的?


提到乙醇的代替,就不能不说巴西甘蔗的两个首要用途,其一是制糖,其二便是制乙醇,用作汽油的增加剂。而用乙醇做增加剂,不只能够节约汽油,还能够进步汽油中的氧含量,改进焚烧功率。


在榜初次石油危机之后,巴西开展燃料乙醇技能并成为全球最早开展燃料乙醇技能的国家之一,现在巴西汽油中增加的乙醇份额高达27%。一起政府还鼓舞民众运用车用乙醇燃料,大大促进了乙醇燃料在巴西的运用。


现在,巴西已有超越300家乙醇燃料出产企业,乙醇出产能力也到达两千多万吨的规划,其间超越95%的乙醇用作燃料,乙醇已占有巴西轿车燃料消费的半壁河山。许多企业一起运用甘蔗出产糖和乙醇。


【图】巴西乙醇出产工业流程(图片来历:国君证券)


【图】18/19榨季巴西乙醇/汽油比处于低位(图片来历:国君证券)


高油价下,巴西乙醇难减产


因为汽油价格上涨,2017年7月底,巴西对汽柴油税率及乙醇税率进行了调整,调整后运用乙醇燃料的本钱只要运用汽油的约70%本钱,这大大影响了乙醇需求,导致巴西的乙醇制造量上升,然后导致糖用蔗份额下降(糖醇比下降至前史低点35%)。


世界原油价格与巴西美元定价的乙醇价格在走势呈现高度正相关,但近些年因为汇率和巴西国内通胀等要素影响,巴西汽油价格一向处于上升趋势。未来难以扫除因为巴西本身汽油价格上涨,巴西乙醇价格不会回落,然后导致甘蔗制糖份额很难大幅提高(制乙醇愈加有利可图)。


【图】油价高涨促进巴西乙醇业开展(图片来历:国君证券)


除了遭到油价影响外,巴西乙醇价格季节性及其显着,依据国君vwin娱乐城的研讨,往往跟着中南部榨季开闸,巴西无水乙醇的价格大幅下滑,而跟着榨季完毕,价格将敏捷上升。往往乙醇价格在7月上旬触底并上升。一起在每年榨季中后期(8-12月),巴西乙醇价格会呈现季节性上涨。


现在远期交割的巴西乙醇vwin娱乐城价格来看,5-6月乙醇价格季节性低点折糖到达13.5美分/磅,然后期乙醇折糖价格将会因为季节性上涨而打破13.5美分/磅,而在制乙醇相对制糖更挣钱的状况下,糖醇比快速上升的概率仍偏小。


【图】巴西乙醇价格涨落的季节性(图片来历: 国君证券)


一起,现在世界糖价一向继续低迷,压榨糖的赢利显着低于用来制造乙醇的效益,因此关于赢利的寻求,导致糖用蔗的份额大幅下滑,18/19榨季特别显着,下降了近10%。一起使得2018年巴西蔗糖出口量同比回落26%。


【图】乙醇镇压巴西食糖出口(图片来历: 国君证券)


综上所述,能够得出一个定论:本来不但人能够吃糖,酒也能够吃糖!这和我国前史上有一段特别时期“不惜一切代价”确保茅台的粮食供给,好像有着异曲同工之妙。那么问题来了,产糖“一哥”产值下降这么凶猛,未来糖价会怎样走呢?


4

减产音讯频传,糖价或将苦尽甘来?


假如全球食用糖商场中仅仅巴西“一方有难”,其他几个主产国的“八方点赞”想必不会让世界糖价有太大动摇。很可惜,美好总是类似的,有时不幸也是。


产值:听取“减产”一片


在印度,工业方针正在让食用糖的出口变得困难。现在,印度处于政府换届阶段,印度现任总理莫迪为了最大的票仓--农人能够给他满足的选票支撑,施行高甘蔗收买价格方针和甘蔗最低收买价方针。这导致印度国内甘蔗收买价格坚持高位,农人栽培甘蔗的积极性很高。


但正如前文所言,甘蔗的成长需求三年左右的时刻,而且因为印度施行的收购方针,使得国内甘蔗收买价格坚持高位,世界糖价与国内收买价存在很大距离,构成印度食糖很难出口,这关于糖价而言无疑是一种利好。


【图】产糖大国印度,糖出口量接连四年下降(图片来历: 国君证券)


其他产糖大国好像局势不容乐观:曩昔一段时刻,全球糖库存高涨构成的糖价限制和气候原因也对泰国和欧盟的产糖量构成影响。估计2019/20榨季,泰国和欧盟的糖产值同比降幅都将在10%左右。


产值削减了,需求呢?


跟着全球范围内对健康问题的益发注重,以及食糖代替品的开展,人们自动削减食糖的运用量,因此全球食糖消费量增速缓慢。下图明晰标明,自2012年今后全球食糖消费动力缺乏,2013-2016年全球食糖消费量处于缓慢上涨趋势。


【图】全球食糖消费增加缓慢,2017年乃至下滑(图片来历:前瞻工业研讨院)


尽管上涨起伏缓慢,但与供给的下降比较好像显得微缺乏道:2018/2019年度全球食糖供给过剩起伏缩小,国内外糖价处于低位,糖厂赢利亏本,拖欠蔗农资金,各国采纳不同办法以维护蔗农利益与糖厂的正常工作,对糖价构成支撑。因此多组织估计,在2019/2020年度全球食糖将呈现100-200万吨的供给缺口,2019年将是国内外食糖由供过于需向求过于供的转折点。而且下图能够看出,现在糖价正处于相对的底部,因此未来有很大或许苦尽甘来。


【图】2010—2019全球食糖供需平衡状况(图片来历:信达vwin娱乐城)


【图】当时白糖处于相对底部(图片来历:广发证券)

职责编辑:李烨

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