玉米期价继续弱势运行:华泰vwin娱乐城6月21早评
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玉米期价继续弱势运行:华泰vwin娱乐城6月21早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-06-21 09:09:57 来源:华泰vwin娱乐城

白糖:内盘继续相对强于


期现货跟踪:ICE10月合约收盘价12.68美分/磅,较前一交易日下跌0.06美分,内盘白糖1909合约收盘价5128元,较前一交易日上涨7元。郑交所白砂糖仓单数量为16727张,较前一交易日减少30张,有效预报仓单0张。国内主产区白砂糖柳州现货报价5310元/吨,较前一交易日持平。


逻辑分析:原糖方面,上周USDA6月供需报告大幅下调美玉米新作产量带动CBOT玉米期价继续上涨,使得市场预期美国对巴西乙醇需求增加,再加上印度干旱天气持续,引发市场对下一榨季印度甘蔗产量的担忧,带动ICE原糖期价继续上涨。需要留意的是,期价持续上涨后导致巴西国内乙醇-原糖价差(乙醇折原糖后)收窄,可能导致巴西中南部甘蔗制糖率逐步上市,且可能导致印度出口增加(TRS测算原糖期价13.10美分/磅),这将抑制原糖期价的上涨空间;国内郑糖方面,近期国内市场消息相对平淡,云南产区干旱天气担忧有所缓解,期价更多受上涨带动,但其上涨幅度相对高于期价、配额外进口成本和现货价格,带动配额外套保利润和现货基差下降,这在一定程度会压制郑糖期价,建议继续关注期价和国内现货价格走势。


策略:谨慎看多,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑择机轻仓做多。


风险因素:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气等



棉花:震荡为主,继续关注中美贸易谈判


2019年6月20日,郑棉1909合约收盘价13880元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报14117元/吨。棉纱2001合约收盘价21725元/吨,CY IndexC32S为21850元/吨。


郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为18016张,较前一日减少5张。


6月20日抛储交易统计,销售资源共计9904.9488吨,实际成交9904.9488吨,成交率100%。平均成交价12947元/吨,较前一交易日下跌60元/吨;折3128价格14174元/吨,较前一交易日下跌21元/吨。其中新疆棉成交均价13174元/吨,加价幅度873元/吨;地产棉成交均价12725元/吨,加价幅度536元/吨。


印度棉花咨询委员会发布最新预测,本年度印度棉花单产454.4公斤/顷,为近15年来最低,皮棉总产量572.9万吨,进口量37.4万吨。USDA报告显示截至6月13日一周,美国18/19年度陆地棉签约销售-27057吨,其中中国和土耳其取消订单,装运72847吨;19/20年度陆地棉签约销售50303吨。


未来行情展望:关注本月底G20峰会中美两国贸易关系能否有所进展。国内棉花供给充裕;需求方面,纺企棉花库存下降,棉纱库存上升,开机率、生产量、新订单指数均下降,下游信心严重受挫。但中美和谈希望下,现货上涨、储备棉成交增加、市场氛围好转。如果中美贸易战得到有效解决,将增加我国棉花需求,提振棉价。


策略:短期内,我们对郑棉持中性观点。


风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险



豆菜粕:天气担忧下美豆上涨


美国主产区降雨继续,CBOT大豆收盘上涨,11月合约涨11.6美分报939.6美分/蒲。气象预报显示未来5-7天美国农业区有降雨,将导致大豆播种进一步推迟。USDA报告显示截至6月13日美豆18/19年度大豆出口销售净增57.15万吨,较一周前及四周均值有所增加;19/20年度大豆出口销售净增20万吨,符合市场预估。周四USDA还公布私人出口商向未知目的地销售18.9万吨大豆的报告。


国内豆粕同样收盘上涨。近期由于连豆粕明显弱于,盘面榨利恶化。价格下跌下游观望为主,昨日豆粕成交更加清淡,总成交4.97万吨,成交均价2868(-12)。因6月10-14日一周下游成交放缓,上周油厂豆粕日均成交量降至仅9.64万吨,沿海油厂豆粕库存增加,截至6月14日由73.61万吨增至76万吨。未来供给,国储大豆抛储增加市场供给,三季度国内大豆到港预估处于超高水平,下游成交却现颓势,叠加中美贸易谈判影响,短时间豆粕可能表现偏弱。菜粕供给不变,未来国内进口菜籽寥寥无几,油厂菜籽库存持续下降。上周起成交明显转好,累计成交1.4万吨,昨日零成交。截至6月14日菜粕库存由3.35万吨降至2.1万吨。


策略:中性。中美关系和天气影响下的美豆种植面积仍存在不确定性。不过成交转差,油厂豆粕累库可能会使得豆粕弱于,现货基差走弱。


风险:中美贸易谈判,美豆产区天气;关注未来国内进口大豆量和豆粕成交



油脂:豆棕价差走扩


昨日美豆继续上冲,美国中西部地区降雨将进一步减缓种植进度,目前种植完成77%,低于预期。马盘昨日低开低走,令吉特汇率走强带弱走势,6月产量预计将下滑,SPPOMA产量数据: 2019年6月1-15日:单产: -25.07%;出油率: -0.26%;产量: -26.44%。出口数据船运机构显示前20日马来出口环比下5.8%,后期马来库存有望进一步下降。国内看棕榈油7月船期对P1909进口利润为26元/吨,9月船期对P2001进口利润为130元/吨,进口利润近月萎缩,远期利润增长,支撑近月盘面,棕油现阶段库存处在72万吨,库存小降,近期棕油成交相对较好,短期棕油09难以进一步下跌。上周豆油库存回升至145万吨附近,增速放缓,近期豆油低价成交转好,华东华北大多工厂库存压力不大,部分有挺价意愿。菜油库存增长,据称华南某油厂近期有两船菜籽新增买船,后期供给还有变数。


策略:单边短期维持中性判断,豆棕价差受美豆成本端影响有望继续走扩。


风险:政策性风险



玉米与淀粉:期价继续弱势运行


期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现;淀粉现货价格整体稳定,各厂家报价未有变动。玉米与淀粉期价继续弱势下行,远月继续相对弱于近月。


逻辑分析:对于玉米而言,临储抛储底价大致确定现货价格与近月期价底部,同时考虑到临储拍卖后市场实际供应总体增加,而下游需求表现继续疲弱,短期期价或继续震荡调整,后期有两个方向看多,其一是天气和虫害炒作,通过远月带动近月上涨;其二是下游需求逐步恢复,或进入下一波补库阶段,通过现货推动期价上涨;对于淀粉而言,玉米淀粉行业高开机率继续下降,带动行业库存出现小幅回落,有助于改善行业供需,支撑淀粉现货价格,有利于原料成本上涨往下游的传导。但对于期价而言,考虑到盘面生产利润较好,淀粉-玉米价差继续扩大的空间或较为有限,淀粉期价更多关注玉米走势。


策略:谨慎看多,建议投资者如有买1抛9套利可考虑继续持有,并择机背靠临储拍卖成交后的注册仓单成本入场做多。


风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情



鸡蛋:蛋价略涨,期价继续反弹


博亚和讯数据显示,全国主产区均价稳中有涨,均价3.48元/斤。贸易监控显示,收货偏难,走货变快,库存较少,贸易商看涨预期增加。淘汰鸡价格小幅反弹,均价5.25元/斤,可淘老鸡不多。vwin娱乐城主力继续上行,持仓量增加1.64万手,收盘价4525元/500kg。以收盘价计,1月合约上涨22元,5月合约上涨3元,9月合约上涨37元。


逻辑分析:对09合约而言,中秋备货及非洲猪瘟预期炒作,多头思路为主;关注近期现货价格走势,若现货下跌空间有限,则期价有望再度反弹。


策略:看多。买9抛1可继续持有。


风险因素:环保政策与非洲猪瘟疫情等



生猪:东北猪价率先回调


猪易网数据显示,全国生猪均价为17.06元/公斤,较前一日上涨0.27元/公斤。今日东北地区屠企结算价继续下调,关注近期猪价调整幅度。其他地区依旧收猪困难。夏季雨季加高温等因素,生猪出栏率及生长速度均受影响,叠加非洲猪瘟困扰,猪价后续上涨势如破竹。密切关注产区尤其东北、华北地区价格走向,若呈持续上涨态势,则基本断定夏季上涨通道开启,后市猪价节节攀升概率加大。一则非洲猪瘟造成的生猪供应缺口叠加冬季仔猪成活率低,今年6月份出现断档期的确定性进一步增强,猪价上涨顺理成章。



纸浆:弱势震荡


重要数据:2019年6月20日,纸浆1909合约收盘价格为4536元/吨,价格较前一日下跌0.61%,日内成交量为31.9万手,持仓量为32.4万手。当日注册仓单数量为27265吨。


针叶浆方面:2019年6月20日,针叶浆价格普遍继续走低,加拿大凯利普当日销售价格区间为4600-4600元/吨,俄罗斯乌针、布针当日销售价格区间为4500-4500元/吨,智利银星当日销售价格区间为4500-4500元/吨。


阔叶浆方面:2019年6月20日,山东地区巴西鹦鹉当日销售价格区间为4350-4350元/吨,智利明星当日销售价格区间为4350-4350元/吨,印尼小叶硬杂当日销售价格区间为4300-4300元/吨。


未来行情展望:全球纸浆去库缓慢,库存依然处于较高位置。近期国内三大港口木浆库存虽略有下降,但仍高于往年同期水平。需求方面,目前下游纸制品需求仍未有明显好转,整体维持刚需,且环保检查日趋严格,对纸浆需求将产生不利影响。长期来看,中美贸易摩擦愈演愈烈,或进一步恶化,中国作为世界纸浆重要消费国家,目前经济筑底回升尚未完全验证,经济不景气将会影响下游纸制品消费,长期对纸浆vwin娱乐城持谨慎偏空观点。


策略:现货价格持续弱势,期价相比支撑尚较明显,短期维持中性观点,可考虑反弹至压力位抛空。


风险点:政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险

责任编辑:唐正璐

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